2005年9月不锈钢扁平材市场分析与展望
2005-09-27 00:00 来源：[ 我的钢铁 ]
今年全球的不锈钢市场似乎由于去年的一路狂飙而出现了“体力透支”，年初时由于供应面对需求过分乐观的预期，没有充分考虑到下游的承受能力，致使下游望“价”兴叹，需求迟滞，市场库存积压，价格一路跌落。面对不景气的不锈钢市况，业内人士再提“中国因素”。他们认为，西欧和亚洲地区的供应过剩皆缘于中国需求低迷，减少进口所致，而美国市场供应过剩又是因为中国对其增加出口导致的。那么，四季度不锈钢市场能否复苏的重任似乎就又落到了中国需求的增长上。
1西欧市场
在一系列不利因素的打压下，8月份西欧市场的基价继续下跌。市场需求并未如往年一样在夏休结束之后开始恢复，价格也没有得到支持，生产商所面临的较低的转化利润以及所实行的减产措施说明供需基本面仍在进一步恶化。我们认为，近来的许多迹象显示，供应过剩程度已超出了供应商的预期，但短期内稳定基价仍是他们最大的目标。今年四季度内，西欧将尽力减小需求增长的阻力以及目前价格所承受的压力，这主要有四个方面：疲软的经济增长，缩短的交货期和过剩的库存，出口市场的损失以及持续高位的合金附加费。
我们认为，阻碍西欧不锈钢市场恢复的最大障碍是工业生产增速的放缓，在2004年三季度到2005年三季度期间，德国、法国、英国和意大利的工业生产增速季度环比都无一例外地低于0.9％。因此，8月份成为今年表现最差的一个月也就无需惊奇了。德国和法国市场304 2mm／2b冷轧薄板的基价分别比7月份的1170欧元／吨和1150欧元／吨下降了70欧元／吨，跌至了1100欧元／吨和1080欧元／吨，而英国市场则跌至了800英镑／吨。
尽管大多数西欧生产商宣布削减三季度产量，但基价的持续下跌，交货期的缩短和库存持续的高位更加深了下游用户不锈钢材供应充足的观念。7月底德国经销商手中相当于2.5个月消费量的库存，进一步证明了库存消耗期还没有结束。由于贸易商的采购价格(基价和合金附加费)远高于现在和可预见的水平，急于减少库存的心情更为迫切。然而，由于生产商正在减产，工厂交货时间仍维持在4-6周，因此，8月份经销商清算库存的行动难以实施。同时，中国市场在夏季对热轧材需求的锐减，也间接加剧了西欧市场的供应过剩问题。据中国海关统计数据显示，7月份，中国从西欧进口热轧不锈钢材35487吨，比3月份的进口量减少了近50％。为此，欧洲生产商调整了销售策略，允许国内市场上冷轧卷和中厚板的基价差加宽至100欧元／吨。7月份，它们计划热轧薄板的折扣价不再与冷轧材保持同一水平，即热轧材的折扣价不能再高于50～60欧元／吨。
最后不能不提的一点是，8月份，德国市场304和316不锈钢的合金附加费创历史最高水平，分别达到了1035欧元／吨和2865欧元／吨，既影响了需求的恢复，又损害了供应方的利润。销售方通过降低7月份或9月份的附加费，人为地把基价保持在一个较高的水平，因此大多数的交易是发生在有意安排的基础上的。
以如此糟糕的基本面状况结束了夏休淡季之后，预计西欧市场短期内不会有实质性的恢复。不过，当减产效应开始显现，库存和附加费开始回落的时候，下游用户想进一步推低基价也并非易事。但目前唯一不确定的因素是：要想使基价不再下滑是否需要四季度进一步加大减产力度。
2美国市场
在经过7月份的调整之后，由于下游用户仍持观望态度，使得8月份不锈钢扁平材基价进一步下跌。目前国内生产的304 2mm／2b冷轧薄板的成交价格已从7月份的65美元／英担降至了62美元／英担，同时，316和430 2mm／2b薄板的基价也比上月下降了约l美元。进入9月份之后，由于市场库存仍旧维持高位，价格所承受的压力依然存在。此外，中国进口材的增加幅度已超过了7月份阿勒格尼路德卢姆公司和AK钢公司的减产力度，也导致了价格的进一步走软。
在临近夏季结束的时候，不论是终端用户还是贸易商对需求都没有产生丝毫担忧。7月份镍价从6月份的7.33美元／磅降至了6.62美元／磅，9月份合金附加费也随之回落，但消费者目前仍然无意入场采购。事实上，在美国的市场指标表中可以看出，美国冷轧扁平材的表观消费量已连续多月下降。最新的数据显示，6月份的表观消费量同比下降了3.3％，同时，7月末库存却大幅增加，从4.44个月的发货量增加至了5.34个月的发货量，进一步证明了美国市场需求的疲软。持续上涨的石油价格也使美国近期的经济增速放缓。石油价格最高曾上探71美元／桶。
来自中国的进口不锈钢材的不断增加，更加剧了美国市场的供应过剩问题。中国国内产量远远超过其本土需求的直接结果就是导致6月份中国对美国的不锈钢材出口量同比增加了66％，这种情况不可能在短期内得以改善。作为一个直接结果，西海岸的经销商不得已挤压自己的利润来吸引消费者。据加利福尼亚的内部人士证实，10月份宁波宝新和太钢的不锈钢材价格还将进一步下降，基本规格钢材的报价为112.5～114美元／英担(不含运费和附加费)。美国国内企业只有北美不锈钢公司准备以低于中国方面报价2美元／英担的价格应战，钢材来自其位于南加利福尼亚的新仓库。
价格的持续下滑表明美国工厂所采取的保价措施还没有奏效，7月份，阿勒格尼延长了停产时间，AK钢公司永久闲置了其Zanesville冷轧厂，这些措施的实施没有使库存状况得到丝毫改善，库存依然过剩。现在计划减产的幅度尚未确定，然而，如果进口继续增加的话，减产幅度很可能还要加大。
据了解，为了应对持续下降的需求，北美不锈钢公司也将考虑限产。迄今为止，该公司还没有加入到生产商减产保价的行列中来。
3亚洲市场
2005年年初，欧洲市场就已初现走软端倪，亚洲市场供应的过剩状况也日益突显，但由于中国市场仍维持高位的价格，使冷轧厂的热轧卷供应严重短缺。然而，这种情况到8月底的时候已不复存在了，中国过剩的热带供应量成为亚洲市场重建信心和止跌企稳的最大障碍。中国国内生产的3042mm／2b冷轧薄板的价格自去年7月份以来首次跌破2000美元／吨的价位，主要是由于冷轧厂的原料己降至了1800美元／吨。热轧卷价格的下降主要是由于来自宝钢和太钢新增产能的投产。在冷轧薄板(卷)下游需求活跃的时候，热轧产量增加对价格所造成的压力可能不会如此之大。然而，近几个月，中国许多民营冷轧厂无力与大型冷轧厂竞争而大大减少了其热带需求量。热轧卷需求量的大幅减少也使近几个月的进口量明显下降。三月份，西欧对中国的出口量总计位7.45万吨，7月份却只有3.55万吨，下降了近一半以上。过去两年中，日本对中国的月出口量一直在1.5-2万吨／月，7月份却降至了8543吨。日新公司对其在中国的子公司--宁波宝新的热轧材供应也面临极大的困难。
导致亚洲市场不锈钢扁平材价格日益走软的另一个关键因素是下游用户普遍预计近期价格还将进一步下跌。在日本，持有这种观点的主要理由就是：8月份经销商手中仍握有过剩库存。然而，由于新日铁住金公司和日新钢公司在今年年初镍价大幅上涨的时候正式引入了附加费定价机制，因此他们不得不在价格反映镍价的走势，下调奥氏体不锈钢价格。调价之后，东京地区304 2mm／2b冷轧薄板继续保持低于300日元／千克的价格，430铁素体不锈钢的价格是185日元／千克。
基于相同的原因，中国的消费者由于预计未来几个月供应仍将十分充足，因此继续维持他们随用随买的采购政策。国外供应商也被迫做出让步，把对香港304冷轧薄板的出口价格降至2200美元／吨，但即使价格降至如此低的水平，也没能使下游提起太大的兴趣。日本方面拒绝把304．冷轧薄板的价格降至2350美元／吨以下，但完全没有交易也可能会孕育出一线生机。
在供应方面，目前的状况仍然较为复杂。中国台湾生产商烨联和唐荣宣布，9月份将继续减产，不会再在价格方面做出进一步的让步。日本生产商方面没有任何显示减产即将结束的迹象。与此同时，在需求面已明显无力消化这些过剩产量的时候，中国的大型生产商继续开足马力生产，丝毫不考虑其举动给价格所带来的影响。作为国有企业，能够做出这种不顾及利润的行为主要得益于宽松的预算以及来自普碳钢业务方面的补贴。此外，由于认为近期的产能扩建计划的正确性，中国以全产能生产以取代进口产品的市场份额，行动之迅速和果敢远超出业内人士的预期。
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1西欧市场
在一系列不利因素的打压下，8月份西欧市场的基价继续下跌。市场需求并未如往年一样在夏休结束之后开始恢复，价格也没有得到支持，生产商所面临的较低的转化利润以及所实行的减产措施说明供需基本面仍在进一步恶化。我们认为，近来的许多迹象显示，供应过剩程度已超出了供应商的预期，但短期内稳定基价仍是他们最大的目标。今年四季度内，西欧将尽力减小需求增长的阻力以及目前价格所承受的压力，这主要有四个方面：疲软的经济增长，缩短的交货期和过剩的库存，出口市场的损失以及持续高位的合金附加费。
我们认为，阻碍西欧不锈钢市场恢复的最大障碍是工业生产增速的放缓，在2004年三季度到2005年三季度期间，德国、法国、英国和意大利的工业生产增速季度环比都无一例外地低于0.9％。因此，8月份成为今年表现最差的一个月也就无需惊奇了。德国和法国市场304 2mm／2b冷轧薄板的基价分别比7月份的1170欧元／吨和1150欧元／吨下降了70欧元／吨，跌至了1100欧元／吨和1080欧元／吨，而英国市场则跌至了800英镑／吨。
尽管大多数西欧生产商宣布削减三季度产量，但基价的持续下跌，交货期的缩短和库存持续的高位更加深了下游用户不锈钢材供应充足的观念。7月底德国经销商手中相当于2.5个月消费量的库存，进一步证明了库存消耗期还没有结束。由于贸易商的采购价格(基价和合金附加费)远高于现在和可预见的水平，急于减少库存的心情更为迫切。然而，由于生产商正在减产，工厂交货时间仍维持在4-6周，因此，8月份经销商清算库存的行动难以实施。同时，中国市场在夏季对热轧材需求的锐减，也间接加剧了西欧市场的供应过剩问题。据中国海关统计数据显示，7月份，中国从西欧进口热轧不锈钢材35487吨，比3月份的进口量减少了近50％。为此，欧洲生产商调整了销售策略，允许国内市场上冷轧卷和中厚板的基价差加宽至100欧元／吨。7月份，它们计划热轧薄板的折扣价不再与冷轧材保持同一水平，即热轧材的折扣价不能再高于50～60欧元／吨。
最后不能不提的一点是，8月份，德国市场304和316不锈钢的合金附加费创历史最高水平，分别达到了1035欧元／吨和2865欧元／吨，既影响了需求的恢复，又损害了供应方的利润。销售方通过降低7月份或9月份的附加费，人为地把基价保持在一个较高的水平，因此大多数的交易是发生在有意安排的基础上的。
以如此糟糕的基本面状况结束了夏休淡季之后，预计西欧市场短期内不会有实质性的恢复。不过，当减产效应开始显现，库存和附加费开始回落的时候，下游用户想进一步推低基价也并非易事。但目前唯一不确定的因素是：要想使基价不再下滑是否需要四季度进一步加大减产力度。
2美国市场
在经过7月份的调整之后，由于下游用户仍持观望态度，使得8月份不锈钢扁平材基价进一步下跌。目前国内生产的304 2mm／2b冷轧薄板的成交价格已从7月份的65美元／英担降至了62美元／英担，同时，316和430 2mm／2b薄板的基价也比上月下降了约l美元。进入9月份之后，由于市场库存仍旧维持高位，价格所承受的压力依然存在。此外，中国进口材的增加幅度已超过了7月份阿勒格尼路德卢姆公司和AK钢公司的减产力度，也导致了价格的进一步走软。
在临近夏季结束的时候，不论是终端用户还是贸易商对需求都没有产生丝毫担忧。7月份镍价从6月份的7.33美元／磅降至了6.62美元／磅，9月份合金附加费也随之回落，但消费者目前仍然无意入场采购。事实上，在美国的市场指标表中可以看出，美国冷轧扁平材的表观消费量已连续多月下降。最新的数据显示，6月份的表观消费量同比下降了3.3％，同时，7月末库存却大幅增加，从4.44个月的发货量增加至了5.34个月的发货量，进一步证明了美国市场需求的疲软。持续上涨的石油价格也使美国近期的经济增速放缓。石油价格最高曾上探71美元／桶。
来自中国的进口不锈钢材的不断增加，更加剧了美国市场的供应过剩问题。中国国内产量远远超过其本土需求的直接结果就是导致6月份中国对美国的不锈钢材出口量同比增加了66％，这种情况不可能在短期内得以改善。作为一个直接结果，西海岸的经销商不得已挤压自己的利润来吸引消费者。据加利福尼亚的内部人士证实，10月份宁波宝新和太钢的不锈钢材价格还将进一步下降，基本规格钢材的报价为112.5～114美元／英担(不含运费和附加费)。美国国内企业只有北美不锈钢公司准备以低于中国方面报价2美元／英担的价格应战，钢材来自其位于南加利福尼亚的新仓库。
价格的持续下滑表明美国工厂所采取的保价措施还没有奏效，7月份，阿勒格尼延长了停产时间，AK钢公司永久闲置了其Zanesville冷轧厂，这些措施的实施没有使库存状况得到丝毫改善，库存依然过剩。现在计划减产的幅度尚未确定，然而，如果进口继续增加的话，减产幅度很可能还要加大。
据了解，为了应对持续下降的需求，北美不锈钢公司也将考虑限产。迄今为止，该公司还没有加入到生产商减产保价的行列中来。
3亚洲市场
2005年年初，欧洲市场就已初现走软端倪，亚洲市场供应的过剩状况也日益突显，但由于中国市场仍维持高位的价格，使冷轧厂的热轧卷供应严重短缺。然而，这种情况到8月底的时候已不复存在了，中国过剩的热带供应量成为亚洲市场重建信心和止跌企稳的最大障碍。中国国内生产的3042mm／2b冷轧薄板的价格自去年7月份以来首次跌破2000美元／吨的价位，主要是由于冷轧厂的原料己降至了1800美元／吨。热轧卷价格的下降主要是由于来自宝钢和太钢新增产能的投产。在冷轧薄板(卷)下游需求活跃的时候，热轧产量增加对价格所造成的压力可能不会如此之大。然而，近几个月，中国许多民营冷轧厂无力与大型冷轧厂竞争而大大减少了其热带需求量。热轧卷需求量的大幅减少也使近几个月的进口量明显下降。三月份，西欧对中国的出口量总计位7.45万吨，7月份却只有3.55万吨，下降了近一半以上。过去两年中，日本对中国的月出口量一直在1.5-2万吨／月，7月份却降至了8543吨。日新公司对其在中国的子公司--宁波宝新的热轧材供应也面临极大的困难。
导致亚洲市场不锈钢扁平材价格日益走软的另一个关键因素是下游用户普遍预计近期价格还将进一步下跌。在日本，持有这种观点的主要理由就是：8月份经销商手中仍握有过剩库存。然而，由于新日铁住金公司和日新钢公司在今年年初镍价大幅上涨的时候正式引入了附加费定价机制，因此他们不得不在价格反映镍价的走势，下调奥氏体不锈钢价格。调价之后，东京地区304 2mm／2b冷轧薄板继续保持低于300日元／千克的价格，430铁素体不锈钢的价格是185日元／千克。
基于相同的原因，中国的消费者由于预计未来几个月供应仍将十分充足，因此继续维持他们随用随买的采购政策。国外供应商也被迫做出让步，把对香港304冷轧薄板的出口价格降至2200美元／吨，但即使价格降至如此低的水平，也没能使下游提起太大的兴趣。日本方面拒绝把304．冷轧薄板的价格降至2350美元／吨以下，但完全没有交易也可能会孕育出一线生机。
在供应方面，目前的状况仍然较为复杂。中国台湾生产商烨联和唐荣宣布，9月份将继续减产，不会再在价格方面做出进一步的让步。日本生产商方面没有任何显示减产即将结束的迹象。与此同时，在需求面已明显无力消化这些过剩产量的时候，中国的大型生产商继续开足马力生产，丝毫不考虑其举动给价格所带来的影响。作为国有企业，能够做出这种不顾及利润的行为主要得益于宽松的预算以及来自普碳钢业务方面的补贴。此外，由于认为近期的产能扩建计划的正确性，中国以全产能生产以取代进口产品的市场份额，行动之迅速和果敢远超出业内人士的预期。
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