4日是2022年首个交易日，业内人士表示，元旦后首周资金面扰动因素相对较少，且上年年末财政支出也会对1月初流动性形成补充，整体来看压力不大，跨年扰动消退后，资金利率将逐渐回归至中枢附近波动。
具体来看，本周（1月4日-7日）公开市场合计有7000亿元逆回购资金到期，其中7天品种6500亿元，14天品种500亿元；周二至周五到期规模分别为2700亿元、2100亿元、1100亿元及1100亿元。
而在政府债券发行方面，据广发证券刘郁统计，当周政府债合计净缴款仅10亿元，低于此前一周的1171亿元；当周政府债无发行计划，2022年第一批国债将于1月12日（下周三）发行。另当周还有1095.5亿元同业存单到期，也低于此前一周的2853.7亿元。
不过值得注意的是，12月末R007成交量相对较大，28日-30日期间分别达到7368亿、7355亿及8471亿元，合计超过2.3万亿元，根据加权期限推算，大部分将于本周二到周四（4-6日）到期，或也会对资金利率产生一定扰动。
资金面平稳下，4日上海银行间同业拆放利率（Shibor）整体下行，14天品种跌近90BP。具体来看，隔夜Shibor跌20.40BP，报1.9250%；7天Shibor跌17.20BP，报2.0990%；14天Shibor跌87.60BP，报2.1120%。
不过将时间拉长来看，1月银行间市场流动性缺口或相对较大，资金面能否继续持稳或仍取决于央行，业内人士普遍预计，OMO操作将不会缺席，但降准降息能否落地仍存争议。
据东北证券沈新凤测算，由于春节效应会产生提现需求，且银行信贷“早投放、早收益”原则下有争取“开门红”的传统，加之恰逢专项债发行前置，1月银行间流动性缺口或将高达3.96万亿元。
东吴证券李勇预计，央行或采取逆回购和碳减排支持工具结合的方法来解决春节前的流动性问题。中信证券固定收益团队也认为，随着宏观政策稳增长需求的增加，央行OMO与MLF投放可能会相对积极，而降息能否落地或还要看年初信贷的投放情况。
而在具体的降准降息时间方面，沈新凤认为，虽然一季度仍然存在再次降准甚至降息的可能，但不一定会赶在1月内再次进行。一是从央行的操作习惯看，自2015年以来未曾出现连续两月分别单独降准0.5个百分点的情况，且连续两次降准还可能给市场带来较为强烈持续宽松预期，与央行表述的稳健立场略有偏差。二是春节所面临的流动性缺口资金多为短期资金需求，对于熨平短期流动性的波动而言，公开市场操作等短期货币政策工具相对更为对症。