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Mysteel:7月份国内铁合金市场小幅下调

2020-07-06 10:01  来源:我的钢铁网   查看历史数据

概述:七月份国内铁合金市场小幅下调。普通合金方面,6月硅铁市场表现相对稳健,市场厂家报价虽有意上调,但是下游接受度不高,成交价格一直维持在5350-5450元/吨自然块上下,高价成交相对较少,主产区报价72硅铁集中在5400-5500元/吨,75硅铁报价5600-5700元/吨,大厂方面目前主要还是以钢厂为主,河钢等钢厂相继定价,至月中开始,期货市场波动,现货市场价格开始上扬,市场开始表现相对混乱,厂家报价借机上调。6月国内硅锰合金呈现低位徘徊之势,由于各方对于锰矿价格走弱预期的加强,叠加期货盘面维持低位运行,导致现货价格一直难有起色,虽中旬由于南非港口发运短期受限,导致期货盘面短暂上冲,但现货成交价格却一直围绕6500现金出厂一线运行,由于采购5月高价期货锰矿的逐步到港,部分持有高价锰矿厂家进入亏损阶段。

图1:国内铁合金产品进出口量走势图(来源:钢联数据(MysteelData))

一、下游钢材市场走势

截止24日,6月钢价走出小幅反弹后窄幅震荡的运行态势,钢材综合价格指数比上月底高59(6月均价环比5月上涨122),分品种看,冷、热轧涨幅相对大些,分别上涨169和119,中板上涨61,线材上涨1,而螺纹是唯一下跌3的主流品种;62%进口铁矿石美元指数上涨2,焦炭价格指数上涨106,废钢价格指数上涨51,基本符合有阶段性反弹的预期。展望7月钢铁市场,国内、国际两个市场压力或将同时出现,贸易商只有以价格适度下跌的方式才能更好地促进出货,区域和品种仍将分化。

居高不下的供给是7月钢材市场最大的压力。从长流程看,24日钢联调查的247家高炉企业日均铁水产量已达到248.67万吨的历史新高水平,同比增10.44万吨,比上月末高出近6万吨;102家短流程企业产能利用率达到65.8%的历史高位水平,也还有提升空间;另一组数据,24日钢联调查的5大主要品种周产量创下1106.24万吨的新高,同比高出32.19万吨,比上月末的一周高出35万吨左右。另据钢联调查,前6月建筑材新增产能1040万吨,还有380万吨棒材产能和200万吨线材产能未包括在其中;7月还有630万吨新增产能计划投产,主要为螺纹钢。尽管螺纹钢周产量已达到前期预估的最高水平400万吨,现在看来,螺纹钢和线材周度产量还有9.95万吨和1.17万吨的增长空间,明显超出预期。6月唐山地区的限产政策延续,或有日均2~3万吨的铁水减少;徐州18家钢企整合至3家,10家企业已关停,5家(泰发、兴达、宝丰、东亚、利国)过渡生产,6月底至7月上旬或陆续关停,带来的月产量或减少60万吨左右。跟供给密切相关的生产企业利润,长流程企业盈利面达到95.24%的历史最高水平,不同品种也有100~300元/吨的利润,短流程企业也有43元/吨(6月24日数据测算)的平均利润,企业生产的积极性依然很高。综合来看,如果钢厂不积极主动减产,7月钢材产量或将维持居高不下的格局,环比6月仍将维持高位水平。而另一方面,进口坯材或比6月多出100~200万吨。国内外供给压力的同时加大,在需求不见改善的情况下,或将打破价格弱平衡格局。7月钢材需求强度大概率环比回落。7月需求环比减弱的原因,一是梅雨天气要到中旬才能结束;二是高温来临,对全天候施工造成一定影响;三是2、3月受疫情影响的需求,经过4、5、6月的叠加释放,剩余的量或将有限了;四是局部疫情的扰动可能还会发生,或将对需求造成影响。当然,笔者仍然看好需求维持相对较高水平,汽车、家电需求进一步回升拉动供给释放,据韩联社报道,截至6月18日,全球13个主要汽车生产国各品牌工厂的开工率已回升至96.8%,但汽车零部件的开工率要低20个点左右。据中汽协统计,5月份我国汽车批发销量约为219.4万辆,同比上升14.7%,6月第3周主要厂商乘用车日均零售4.39万辆,环比5月同期增长9%,但同比降11%;从主要厂商批发来看,前3周同、环比分别是:60%、16%、7%以及19%、11%和9%的增长,6月以来的同、环比分别是增长21.1%和12%,预计汽车生产会维持环比继续增加的态势。5月空调、冰箱和液晶电视分别出口562、587、802万台,同比分别增长11.3%、5.5%和2.6%,只有洗衣机出口143万台,同比下降25%。5月船舶出口534艘,同比增6.6%;自5月14日以来(至24日),BDI指数上涨了311.5%,巴西和澳洲到中国海岬型船海运费分别上涨204.5%和161.1%(或13.7和5.8美元/吨)。同期布伦特原油价格只涨了53.9%,由此可见,海运费的暴涨会激发新船订单的增加。钢材直接出口方面,7月仍难有明显好转。综合来看,7月国内、国际需求稳中承压,国内粗钢表观消费环比或小幅回落。从跟价格密切相关的库存看,如果钢厂不积极主动限停产,7月或有200万吨以上的增加,去年7月库存增加150万吨左右,因此库存同比或将维持不降反增的现象,一旦海外疫情仍然高速发展,且引发新的担忧加剧,大概率会引发控风险意识的增强。更大的问题是,具有很重要的风向标作用的杭州和广州库存仍然维持高位水平,且近期杭州库存不降反增,甚至暴库;广州库存随着华南市场的产能释放也将压力倍增,只要这两个区域市场的库存不出现积极变化,钢价就难以上涨,甚至只有以下跌的方式才能促进出货。从成本上看,由于铁矿石和焦炭价格的上涨,7月上旬(有些库存周期长的企业中下旬也是如此)部分企业钢材成本会上升200元/吨左右,而成本只在供需关系较好的时候才对价格有支撑,一旦供需压力加大,那成本就是天花板。再说焦炭已连续6轮上涨,也容易转为跌势,铁矿港口库存拐点已现,矿价也在100美元以上的高位,存在回落的空间(最近海运费暴涨,实际上剔除运费的矿价是下跌的),一旦钢材价格下跌,短流程企业利润空间进一步被挤压,部分企业或将检修、减产,以达到新的供需平衡,这可能是不得不选择的路径。今年以来,全球经济、社会发展,面临疫情前所未有的冲击,但在国家宏观调控下,我国钢铁需求仍保持整体上的稳中有增的态势,钢铁生产企业要倍加珍惜这来之不易的格局。但遗憾的是,国内一些企业为了一些小利,也不顾及库存的高低,还是选择一个劲的增产或扩能,据国际钢协统计,5月中国生铁产量占到全球72%的比例,中国厂商也努力地把外矿价格推升到100美元以上的逆势高价区位,真是赚了小钱,丢了大钱!7月是一年里非常重要的一年,如果控制得好,就为金九银十的行情打下良好的基础,如果控制不好,就怕到头来,小钱都赚不着,所以,还是要建议钢厂积极合理地控制好生产节奏。总之,7月钢铁市场,如果钢厂不能合理控制供给释放,基本面的压力必将加大,钢价的弱平衡就会被打破,下跌只是时间和幅度的考量了。不过7月或许会有一些产业和宏观利好政策出台,这或在一定程度上抑制下行空间。操作上,一是建议钢厂积极控制生产节奏;二是建议贸易商谨慎操作、积极应对;三是积极用期货、期权工具对冲经营波动不确定性风险。具体操作,欢迎探讨。

二、六月份国内铁合金市场走势回顾

硅铁市场:月初硅铁市场表现相对稳健,市场厂家报价虽有意上调,但是下游接受度不高,成交价格一直维持在5350-5450元/吨自然块上下,高价成交相对较少,主产区报价72硅铁集中在5400-5500元/吨,75硅铁报价5600-5700元/吨,大厂方面目前主要还是以钢厂为主,河钢等钢厂相继定价,至月中开始,期货市场波动,现货市场价格开始上扬,市场开始表现相对混乱,厂家报价借机上调,各个区域厂家均上调100-150元/吨,宁夏、青海区域72硅铁自然块报价5500-5600元/吨不等,现金出厂和承兑出厂均有报价,至月末市场报价上调至5600-5700元/吨72合格块出厂,成交价格也在5600-5700元/吨上下徘徊,厂家排单生产中,现货紧张,钢厂招标价格上调,市场信心好转。从粗钢产量来看,近两个月钢厂方面需求表现良好,6月钢厂招标价格集中在5900元/吨上下,河钢5930元/吨,随着期货市场价格变动,加上厂家现货价格上调,到6月中下旬开始钢厂招标价格上扬,7月华东某大型钢厂硅铁招标6050元/吨承兑送到,部分钢厂招标价格偏高在6100-6200元/吨之间,河钢首轮询盘6050元/吨,相较于上月上调120元/吨,7月招标价格基调已定,后续钢厂都在在河钢基础上相继定价。出口方面,据海关数据统计:2020年5月中国含硅量大于55%硅铁出口量为27781.625吨,较4月出口量减少13322.954吨,环比降幅32.41%。较去年同期36470.087吨减少8688.462吨,同比降幅23.82%。2020年1-5月总出口量为144697.159吨。2020年5月中国含硅量小于等于55%硅铁出口量为1203.5吨,较4月减少756.4吨,较去年同期2629.85吨减少1426.35吨,同比降幅54.24%。2020年6月调研统计全国硅铁主产区企业约128家,6月全国硅铁产量为42.76万吨,较5月增加1.93万吨,较去年同期降1.26万吨(2019年6月硅铁产量44.02万吨)。6月份主产区产量分别为:甘肃地区3.68万吨、宁夏地区6.55万吨、青海地区8.49万吨、内蒙古地区15.73万吨,陕西地区7.14万吨(注:产量均含特殊硅铁量)。6月主产区产能利用率(开工率)分别为:甘肃57.64%、宁夏地区34.63%、青海地区49.47%、内蒙古地区70.24%,陕西地区48.5%。

硅锰市场:6月国内硅锰合金呈现低位徘徊之势,由于各方对于锰矿价格走弱预期的加强,叠加期货盘面维持低位运行,导致现货价格一直难有起色,虽中旬由于南非港口发运短期受限,导致期货盘面短暂上冲,但现货成交价格却一直围绕6500现金出厂一线运行,由于采购5月高价期货锰矿的逐步到港,部分持有高价锰矿厂家进入亏损阶段,6月全国硅锰产量784720吨,环比5月减3.89%,较之5月减少31795吨,同比2019年6月产量减13.1%,由于投机需求的退出观望,导致难以靠下游钢厂完全消耗现货库存,虽钢厂开工维持高位,需求尚可,但由于钢厂端也严控采价,导致硅锰6月整月价格表现较差。国内硅锰北方现金出厂价格集中在6400-6550元/吨,南方出厂价在6450-6600元/吨,东三省报价在6600-6650元/吨,FeMn60Si14市场带票报价在5600-5700元/吨。从上游锰矿原料方面来看,由于外盘7-8月报价持续下调,月累计下调幅度达1-2美元/吨度,使得国内接货迟疑,且由于海外发运的恢复,6月国内到港锰矿现货较多,港口库存在月末不降反升,截止月末天津港库存重回286万高位,加剧了国内担忧的情绪,港口锰矿现货价格承压下跌,厂家采购不积极,均等待更低价的到来,导致跌价反而成交变差。而从下游钢厂需求来看,由于钢材利润较好,钢厂方面生产旺盛,对于硅锰需求较好,但由于硅锰处于下降通道内,厂家送货较为积极,钢厂库存均处于高位,6月钢厂硅锰库存上升,全国钢厂综合硅锰库存天数21天,环比上升3.55%,给予硅锰市场价格较大的压力。而硅锰方面来看,由于5-6月高价期货矿的逐步进入国内市场,中大型硅锰企业成本上升较多,但市场价格的低位运行,导致较多厂家进入亏损阶段,虽6月初铁协呼吁联合减产,但厂家考虑到先消化高价锰矿库存的因素,整体减产力度不及预期,仅部分厂家有出现降耗及减产检修的措施,6月全国硅锰产量784720吨,环比5月减3.89%,减产力度暂不及预期,叠加由于远期锰矿价格有下降的趋势,贸易商等投机性需求未进入场内采购,仅靠钢厂招标较难完全消耗市场库存,6月19日统计全国硅锰库存量229100吨,环比增10700吨,综合来看,本月硅锰虽供应并未完全过剩,但由于锰矿价格的松动,导致市场价格出现提前的下调走势,导致较多厂家进入亏损区间。

锰铁市场:六月份锰铁整体走势维持在一个弱稳的状态,价格下调空间其实不大,但整体的市场情绪一直在低位,出货情况并不乐观,价格走弱难有支撑,六月份河北大厂钢招落定在6650元/吨,价格高于市场预期,大厂在成本的压力下挺价心态较为明显,但是仍难挡市场下行趋势,虽山西大厂把河北大厂钢招价格顶在一个合理且高于预期的价格内,可是后期零散成交差强人意,厂家出厂现款报6100元/吨左右,部分有现货库存的贸易商出货的意愿较为强烈,个别厂家相较而言低价出货意愿低。临近下旬,河北大型钢厂补招部分高锰,价格为6000元/吨,对贸易商价格也调整为出厂现款5800元/吨,市场至此算是稳住,但是也不排除会有个别低价出货现象。其实六月份在供给面上是有所缩减的,部分厂家转产硅锰、检修以及停炉情况皆有,对于钢招节节走低市场的期望值还是放的比较低,厂家也在观望状态,部分有长期稳定订单的厂家,出货稳定,心态较为平稳,市场的分化较为明显。中低锰市场也是走弱,但据厂家反映,中锰的出货情况还行,75中锰月初报价在8200元/吨左右,800.7低锰出厂报9300元/吨左右,个别企业基本以排单走货为主,临近月底,价格也在逐步走低,中锰752.0出厂现款报8000元/吨左右,但是大厂报价变动较小,基本维持前期价位,贸易商零散成交低价较为明显。

图2:国内普通合金市场价格走势图(数据来源:钢联数据(MysteelData))

锰矿市场:6月锰矿市场延续5月中下旬跌势持续阴跌,从高位大幅回落,市场悲观情绪较浓。港口到货受影响较小,海外疫情炒作力度愈发减弱,锰硅期货盘面持续走低,期间因南非一矿山误诊事件,盘面出现反弹,但随即昙花一现,便开始继续向下运行,一路走跌,市场价格跌跌不休。截至6月30日,Mysteel天津港South32澳块价格指数显示41.49元/吨度,较上月跌8.63元/吨度,UMK南非半碳酸为37.42元/吨度,跌10.32元/吨度;Mysteel钦州港South32澳块价格指数显示41.56元/吨度,较上月跌7.92元/吨度,UMK南非半碳酸为37.44元/吨度,跌8.74元/吨度。成本方面,由于国内市场现货价格走低,对外盘接盘意愿大幅走低,主流矿山对华锰矿最少进行两轮报价,此外整体较为混乱。South32对华先进行首轮高品澳块报盘5.64美元/吨度,高品澳籽为5.34美元/吨度,南非半碳酸报5.3美元/吨度;随后进行二轮报盘,澳块价格调整至5.33美元/吨度,澳籽为5.04美元/吨度,南非半碳酸为5美元/吨度。粗略折算澳块现货成本在52.5元左右,南非半碳酸为41.5元左右,现阶段来看基本出现吨度15元左右的倒挂情况。下游方面,本月合金价格亦是持续下跌,原料采购节奏放缓以及原料低库存运行,造成市场难能出现集中采购现象,进而进一步压制锰矿价格运行。本月钢厂硅锰招标呈下行趋势,南北价差进一步有所显现,北方以河钢为代表主流钢招价集中在7400元/吨上下,南方钢招价根据招标时间不同6850-7300元/吨皆有。

图3:国内普通合金市场价格走势图(数据来源:钢联数据(MysteelData))

钒铁市场:4月钒市场活跃低偏低,生产厂家复产积极,原料价格稳定,市场整体运行偏稳,月末随着国际市场好转,钢招入场,出现小幅挺价情绪。5月,月初市场反应并不明显,钢招稳步进行,国际市场出现降温,与此同时,国内市场四川地区率先再度提出螺纹钢新标准问题,叠加中小钢厂新增需求出现,快速消化厂家库存量,钒合金厂家生产积极性上升,订单增加,月中,惜售情绪愈发明显,报价进入快速上涨趋势,月中招标钢厂不得不接受高位价格,成交助涨报价持续走高,进入两会期间,新标准问题被多次提及,市场信心强,下游螺纹钢也在需求旺季,产量激增,呈供需两旺态势。截止31日,片钒报价现金9.45-10.5万元/吨,上调0.5万元/吨,钒铁报价现金含税10.5-11万元/吨,上调0.55万元/吨,钒氮合金报价现金含税15.7-16.2万元/吨,上调1.4万元/吨。月末,钒合金生产厂家情绪依然偏强,整体5月下游钢厂消费明显提高,螺纹钢产量也突破历史高位,较高的利润下,短期螺纹钢产量下行可能性较小,整体钒合金终端市场依然处于旺盛状态。预计6月,钒合金市场还将保持在供需两旺的情况,钒合金自身受到原料产量有限影响,持续扩张的难度偏大,叠加惜售情绪所在,供应端较紧的情况难有改观,下游钢材市场就6月短期来看,还将保持旺季,大量订单依然是以新标准螺纹钢为主。若6月钒合金自身难有扩张的话,6月价格有望被进一步推高。

图4:国内特种合金市场价格走势图(数据来源:钢联数据(MysteelData))

三、七月份国内铁合金市场走势预测

硅铁市场:综合来看,进入7月,硅铁市场上行存在压力,交割库10万多吨的库存,主产区停产的厂家基本全部复产,硅铁供应量缓慢上升至正常水平,供需关系将会逐渐平衡,但是下游需求量能否维持在高位尚不确定,出口市场开始回调,国际市场受新冠疫情影响,不仅是硅铁,金属镁出口也受挫,加上欧洲夏休来临,出口量在7-8月大概率是呈下降趋势,这将会导致75硅铁需求量减少,需求端的不确定性加上供应端增量,硅铁市场在7月中下旬有下行的可能性。总体来看,7月硅铁市场价格将会窄幅波动,仍需要密切关注期货价格变动以及大厂方面调价信息,对市场有一定的导向作用。

硅锰市场:7月硅锰价格将受到多方的压力,暂难脱离弱势区间,但较多中大型生产企业因高价矿的进入成本,亏损逐步显现,不排除部分企业进行检修来避开跌价的局面,而7月钢厂采价同样处于低位,导致较多贸易商采价更低,市场零售价格进一步被拉低,6300现金出厂价格低于大部分厂家的成本,7月持有较多期货锰矿企业会进如亏损的区间。而从锰矿方面来看,由于海外发运的高位,导致6月底国内锰矿库存维持高位,而从7月国内硅锰生产来看,不排除出现主动减产的举动,再次加剧港口库存的压力,虽从南非端可见由于疫情仍存,港口前期累积的锰矿基本在5-6月发运完毕,而6月发运虽较高,但略有缓和,预计7月国内南非矿到港略有缓和,但加蓬及加纳等国发运的增加同样会加重国内港口锰矿库存的压力,包括7月降价后期货锰矿的逐步进入国内,港口锰矿价格上旬虽有支撑,但下旬开始仍有下降预期存在,导致厂家方面同样等待低价的出现,加重港口库存的压力,而7月来看,由于合金价格的下滑,生产厂家如想避免自身亏损的加大,只有靠采购低价锰矿资源来平衡自身的硅锰成本来减小损失,综合来看,7月硅锰合金如要出现成本支撑的反弹仍需外因及自身减产的影响,但进入7月中下旬后,如实际减产不出现,价格仍将承受较大的压力。

锰铁:六月份部分企业减产、停产以及检修的状况还是比较常见,整体的产量还是有所缩减,虽然六月份锰矿外盘成本在一个高位,厂家挺价的心态会比较明显,但是部分以现货为主的厂家还是能够平衡生产成本,那么在下游的需求如果没有一个明显的增量的情况下,单靠成本支撑困难还是有的,再加上当前的弱势情绪较浓,在没有明显利好的情况下难以有好转。河北大型钢厂也发布七月份钢招,招标量环比上调,但是市场对于价格预判还是走低。下游钢材方面来看七月份的供给仍居高不下,需求强度大概率环比下调,基本面的压力还是较大,价格方面也比较谨慎。那么反看锰铁市场,短期内在下游需求支撑虽有增加不够明显,锰矿成本压力凸显的情况下,市场大概率弱稳。

锰矿:整体来看,本月锰矿市场从高浮盈转为倒挂程度较深,主要由于前期对南非事件的炒作,然实际情况并未如预期运行,发运恢复后发货量增加明显,同时船期加快以及其他市场需求下降,大多数锰矿皆往国内发运,造成国内到货量增加,库存下降缓慢,并出现回升情况,市场情绪转弱较为明显。展望7月,锰矿市场仍将维持弱势行情,海外被高估的影响量或仍将对市场造成影响,但在终端对上游需求具有一定韧性,且有成本支撑,锰矿不应过分看空,或是一个寻底形成反弹的过程。


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