5月锰矿市场随着南非发运量逐步恢复，港口去库情况并不乐观，期货市场领跌，市场看空情绪较浓，弱势行情下，港口矿商出货需求大，低价频出，市场不断破低。海外市场，上月疫情上升的加蓬、巴西市场均未出现明显发运影响，澳矿供应体系稳定，高品矿报盘下调，市场预期大幅下落，加速港口行情回归。截止5月29日，Mysteel天津港澳块品牌现货指数报50.12元/吨度，较上月下调7.81元/吨度，南非半碳酸品牌现货指数报47.74元/吨度，较上月下调6.58元/吨度，加蓬块品牌现货指数报48.7元/吨度，较上月下调7.4元/吨度，南非高铁品牌现货指数报41.98元/吨度，较上月下调2.56元/吨度。

成本方面，月初康密劳优先完成6月报盘，锁定价格6.25美元/吨度，较5月报价上涨0.7美元/吨度，紧接着，South32也完成了6月部分量的交易，锁定在一个相对较高的6.71美元/吨度，较4月上涨2.36美元/吨度，月初，港口锰矿虽然由于南非下调管控等级，港口库存依然在下降趋势中，延续着4月底的胶着局势，部分矿商选择低价套现，现货价格小幅阴跌，但基本锁定了6月高品矿依然为高位成本。但月中，南非发运逐步恢复，传言疫情管控将下调至3级，市场出现明显担忧，同时，South32再度进行6月船期报价，下调至6.42美元/吨度，下调0.29美元/吨度，价格进入快速下行趋势，UMK的报价也在来回辗转之间不断下调预期，几番交涉后，7月报盘锁定在6.43美元/吨度，较6-7月报盘下调0.55美元/吨度，国内客户对此价格依然不接受，市场传言最终成交价格锁定在6美元/吨度，基本确定，7月船期锰矿成本将大幅回归，下半年开端偏弱。

下游硅锰，全国5月产能1484698吨，产量816515吨，环比4月减1.29%，较之4月减少10720吨，同比2019年5月产量减6.2%。上半月，随着厂家成本走高，矿价压力下，下游招标需求有所偏移，宁夏区域厂家库存走高，出现明显减产，但随着锰矿价格快速回落，开工率回升，整体产量回落有限。

综合来看，5月锰矿依然受到消息面的影响，随着南非的不确定性逐渐消失，发运量的恢复，导致信心大幅回落，高品矿上半年进口量保持高位，进一步拉低市场预期，同时，目前港口现货资源成本偏低，持货矿商，在期货高位时进行锁利操作，下跌情绪下，尽量保持出货，导致现货不断探底，5月跌势难逆。

预计6月，随着南非锰矿持续到港，国内看跌的心态难以逆转，月末，锰系委员会倡导协会会员调整产量，减量与否对锰矿的需求都难有提振，6月预期已经回归，但外盘锰矿发货均是高价，或进一步促使7-8月的报盘下调至理性位置，也会影响国内期货市场观点。终端钢材市场来看，6月国内钢材市场还将保持在相对高位，对锰合金的整理需求并不弱，但价格市场依然依托于供应体系，锰矿整体供大于求的局面对价格并不友好，除非南非矿山出现重大变故，再度刺激市场消息面。

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