12月锰矿市场随年关将至，外盘回温，价格出现明显复苏。月初，锰矿市场的势头其实并未好转，港口库存依然在持续累计，成交平淡，但随着外盘1月价格试探性上涨，并且出现较为明显的发运量降低，国内接货意愿增强，普遍认为低点到达，厂家入场采购底价资源，港口库存快速下降；月中，矿价上涨的情绪较浓，结合北方降雪运费上涨，港口采购积极性颇高，但成交价格也有较为明显的差异，前三周主流矿种均上涨了3元/吨度，进入月末，港口整体挺价的情况依然持续，但实际成交上涨较为艰难，厂家普遍认为本轮上行还需钢招持续推进，自身行情带来的变化已基本消化完毕，成交转弱，港口库存再度出现较为明显上涨。截止12月31日，Mysteel天津港澳块现货指数报40.92元/吨度，较上月涨3.37元/吨度，南非半碳酸现货指数报36.6元/吨度，较上月涨1.52元/吨度。

成本方面，本月外盘由South32锁定了近期2月到港的船期基本以平盘为主，而UMK试探性的上报价格触发了远期锰矿上行的趋势。月初，South32横盘澳块3.9美元/吨度，澳籽3.78美元/吨度，CML横盘澳块4美元/吨度，本次报盘BHP明显降低了1月的发运量，加上前期南非矿山12月所报的横盘行情，基本锁定了明年2月底国内锰矿期货都为低价资源，而同样是月初，UMK较为认可国内年末较为火热的钢铁行情，对年前硅锰行情有较好的预期，减量后试探性报价3.9美元/吨度，实际成交也达到了3.7美元/吨度，随之康密劳跟盘加蓬块3.72美元/吨度，环比上调0.02美元/吨度，市场对外盘上涨还在消化期，TP随之减量跟盘3.7美元/吨度，年后上来，锰矿整体供应量出现明显下降，期货矿一扫而空。港口现货普遍上涨，圣诞前South32跟盘再度减量2月船期定价4.3美元/吨度，环比上涨0.4美元/吨度，半碳酸报3.8美元/吨度，Tshipi紧接着减量报价4.1美元/吨度，环比上涨0.4美元/吨度，元旦上来，UMK锁定2月报价4.4美元/吨度，环比上涨0.7美元/吨度，发运量尚未出现提升。可以看出，低价行情下，矿山依然具备较强的话语权，减量发运也在逐步调节国内较大的港口库存量，天津港已达到承载上限，周边港口锰矿库存也在上升，矿山对国内较大的库存也存在较为明显的担忧。

下游硅锰，12月硅锰产区121家生产企业，开工情况如下：12月全国综合开工率为：58.37%，较之11月减少2.95%。全国12月产能1484698吨（产量866618吨，较之11月减少11880吨）。12月在较好的需求提振以及硅锰价格复苏下，北方硅锰市场产量迅速复苏，但是南方收到较为明显的电价、矿价成本压制，12月依然出现了较大幅度的萎缩，2020年上来，南方电费改革，电价再度迎涨，南方钢厂节前采购也结束大半，硅锰行情逐渐平稳，面对较大概率的持续亏损，南方厂家1月减产停产的势头难有缓解，而北方较为饱和的订单也将促使厂家满负荷生产至年后。

12月锰矿市场已经较为明显的反应出来，大量高价的前期锰矿资源确实在价格稍有复苏的情况下依然属于死库存，同时厂家从厂家各矿种的采购情况来看，即使矿种之间的价格基差并不合理，但厂家依然是矿品质量优先于价格。从1月的基本面来看，今年钢厂年前采购积极性相对较好，加上南方硅锰基本不太可能出现现货资源，导致硅锰现货市场将持续相当长一段时间的缺货，但大量终端需求已经锁定价格，因此下游硅锰波动上限有限，下行可能较小，同样，今年锰矿的行情也相对依托于硅锰及外盘行情，1月外盘发运量本就偏低，市场活跃度也偏弱，虽然外盘涨价、减量都是支撑，但硅锰厂家的年前备货基本结束，较弱的成交量较难支撑价格持续上行。综合来看，1月锰矿市场随着新年临近，活跃度将渐渐退潮，外盘上涨的剩余动量，还要看年前港口库存消化情况才有可能造成新的行情。

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